当前位置:主页 > 经验交流 >

熊锦秋

发布时间:2017-01-18  来源:未知  作者:重庆会计之家

  熊锦秋

  前段不少市场人士对新股发行节奏过快提出质疑,不外管理层好像并未受此影响而放缓IPO节奏。1月13日,中国证监会宣布核准了10家公司的首发申请。笔者认为,监管层维持IPO 一定速度,或是其不得已的选择,而投资者对当前IPO较快节奏应有正确认识。

  对于A股市场长期存在的炒壳、题材概念炒作、炒新股等恶习,维持一定的IPO速度,可能是破解这些困难的方法之一。当大量新股源源不断上市,将导致壳资源不再珍贵、题材概念不再那么动人,新股稀缺性也大幅下降,这都对当前抑制A股适度投机拥有较大作用。

  另一方面,新股大批发行,股市连续下挫,这会牺牲前期高位买票的一些中小投资者利益,但究竟目前大小非、大小限持股市值比例更高,假如不把壳股、题材股、新股价钱泡沫打压下来,未来这些利益主体从市场套取的好处就会更加伟大,从而对更多中小投资者的利益形成伤害。两害相权取其轻,维持较快的IPO节奏,其中或包括着良苦用心。

  目前IPO节奏表面上看是行政掌握,但终极也可以由市场进行调节。现在管理层保持以较快的节奏发行新股,如果市场后继乏力难以承受,那么将来新股上市后就很可能涌现破发案例,这将倒逼新股要么调低发行市盈率,要么减缓发行速度,否则投资者将选择“用脚投票”,直接放弃认购。从这个意义上讲,市场对新股发行是具备较强调节功能的。

  而从投资者角度来看,应尽快摈弃治理层会大幅减缓新股发行节奏甚至暂停IPO的理想。投资者进入股市,不是拿钱换一堆筹码来进行投契赌博,而是通过投资股票来换取上市公司收益的调配权,如果认为有的股票有投资价值,那勇敢投资便是;相反,假若投资者以为市场没有这样的投资机遇,分开这个市场也是其自由权力。一些投资者指望A股维持现状、持续此前投机赌博模式,道义上也难获支持。

  从监管角度来讲,要解决壳股、题材股、新股的过度投机,维持较快新股发行节奏只是一个无可奈何的办法,但归根结底还需要采用其余治本的办法。

  否则加快新股发行节奏固然短期内对治理A股过度投机有一定作用,但如果任其发生市场持续下跌的副作用也会严重挫伤市场的信心,而且长期来看,它也不能基本上解决某些难题。

  好比,即便当前股市极度低迷,柘中股份、太阳电缆等妖股、庄股前期仍走出大幅上涨走势,这些个股根本面一般,只是因为有主力在运作(或有把持嫌疑),既然个股可脱离基本面天马行旷地肆意炒作,那么一些新股同样能够如法炮制,这将导致投资者仍是会对新股高看一眼,仍会弃老股而追捧新股。

  为解决当前A股市场的中心问题,笔者提议,打击市场操纵行为依然是所有工作的重中之重,市场操纵导致股价上涨仿佛会让投资者大赚,但庄家获利退出后的股价回落,却会导致更多投资者为此埋单。

  其次,严格把关IPO。即使实施注册制,也不是什么企业都可上市,要害是要依照《首次公然发行股票并上市管理措施》中的要求,若企业存在影响持续盈利才能的情况应制止上市;企业一上市业绩就大幅变脸或亏损,让投资者承当宏大危险,也应受到处分。

  其三,应加速垃圾公司退市。上市公司只进不出,且垃圾股估值较高,这是导致A股市场不堪重负的重要原因,为此要完善退市制度,严格规范重大重组,不能再简略演出乌鸡变凤凰游戏,如斯市场才干形成价格发现功能,大量平淡或垃圾上市公司估值将大幅缩水,由此A股市场累赘将大为减轻。

  其四,严控定向增发等再融资。2016年市场再融资的规模远超IPO融资规模,这是导致市场羸弱的重要原因。由于垃圾股也可定向增发,这也导致A股市场资源配置效率低下。倡议监管部门进步定向增发门槛,剥夺垃圾股定向增发资格。

  其五,要预防大股东掐点清仓减持。大股东减持虽然是其应有的权利,但目前问题在于大股东可以趁高点通过协议转让、大宗交易等方式“清仓减持”,这会对市场形成巨大冲击,由此大股东也有与主力机构联手市场操纵的动力。

  (作者为财经时评人)




上一篇: 涪陵区财政局召开2016年会计基础规范工作检查
下一篇:佰仟金融现金贷业务藏猫腻 还款期数莫名增加12期

友情链接: 武昌工学院  
重庆会计之家 www.cqkj114.org.cn Copyright© All Rights
渝ICP备13000347号-1